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PTP是什麼?
PTP是Public Traded Partnership (公開交易合夥事業),是美國公司型態及股票的一種類型,類似台灣公司型態分類,可以分為獨資、合夥、股份有限公司等…,PTP比較傾向合夥公司的概念
PTP是一種公司/股票架構,除了合夥公司外ETF、投資公司也常採用這種架構,像這次影響較多的是ETF,另外著名私募基金Blackstone (黑石集團)及Carlyle (凱雷集團)也在這次影響清單中
在PTP的架構下通常都會有一般合夥人及有限合夥人
有限合夥人 (Master Limited Partnerships ,MLPs)名稱後面通常會有LLCs或LP字樣,在這個架構下課稅方式跟一般公司不太一樣。每個MLP受益憑證稱為一個”單位” (unit),受益人稱為”單位持有人” (unitholders),MLP受益憑證可以在一般交易所交易,如紐約交易所、那斯達克交易所等…
PTP的特性是把股票跟債券結合在一起,持有人等同擁有這間公司的某部分。一般來說MLPs會定期分配獲利給單位持有人,但有些也會把收益累積在單位淨值中,不少投資公司採用PTP架構的原因是在於「Pass through」的稅務特性,PTP並不需要繳稅,而是等收益分配到單位持有人後再由單位持有人繳交個人稅
我認為美國政府會針對PTP課徵交易額10%稅的原因
通常投資相關的稅都是針對投資人的獲利進行課稅,但有些人很聰明,只要把收益藏起來不要分配,國稅局算不清楚獲利數字就很難課到稅
遇到這種狀況通常就有可能不論獲利金額而用交易金額及單一稅率來課稅,畢竟有錢人用這招躲掉大筆稅負,總是要給國稅局賺一點嘛,以上純屬個人猜測
為何ETF也會被影響到?
這次影響到的ETF是原物料相關的ETF,因為許多原物料ETF並非直接投資公司本身,而是用期貨、選擇權或指數的方式進行操作,所以在架構上跟我們認知「ETF是投信發行在股票市場上交易的基金」不太一樣
ETF是一種常見的交易所交易產品 (ETP) ,我們常常在講的ETF是屬於ETP的一種
ETP種類包含
ETF 交易所買賣基金、ETN 交易所買賣票據、ETD 交易所買賣債券、ETC 交易所買賣商品等…
原物料ETP的結構主要可以分為
1 – 實體原物料ETF:直接持有現貨,例如GLD (黃金)、XLV (白銀)
GLD是直接持有實體黃金並存放在HSBC保管銀行,並沒有經過衍生性商品操作
2 – ETN:沒有持有原物料現貨,而是透過金融機構發行的債券追蹤原料走勢。ETN講白就是跟金融機構簽契約,約定到期後金融機構必須支付原物料價格的漲跌幅 (上漲則多付,下跌則少付)
3 – PTP:投資人投資的並不是現貨而是一間合夥投資公司,這間投資公司採PTP合夥架構設立,這類型的ETF通常後面都會出現LP的字樣
PTP近期發生什麼事?
最近因為美國國家稅務局 (IRS) 根據美國法規第1446條 (a) 項及第1446條 (f) 項發布最新法規,規範非美國投資人針對PTP (公開交易合夥事業)交易的預扣稅跟資訊申報
目前美國扣繳義務人 (一般是美國保管銀行) 只針對非美國投資人的「收益」進行預扣稅款
最新法規要求美國扣繳義務人要從「總價金」扣除10%稅款,對投資人來說影響巨大,新法規將於2023/1/1生效
舉例來說:
小華投資100萬買入某PTP股票,股價漲30%後賣掉,現行稅法只針對30萬的收益進行課稅,未來改制後將課徵總交易金額的10%,也就是130萬*10%=13萬,小華最終只會拿到117萬
稅前賺30%,稅後賺17%
如果該PTP股票跌30%,小華認賠賣出,照樣按照總交易金額10%課徵
也就是70萬*10%=7萬,小華最終只會拿到63萬
稅前賠30%,稅後賠37%
PTP正式公告在哪查得到?
Withholding Tax on Foreign Partners’ Share of Effectively Connected Income – IRC Section 1446
https://www.irs.gov/individuals/international-taxpayers/partnership-withholding
如果持有PTP標的會有什麼影響?
理論上,PTP標的仍然可以交易,因為並沒有下市,只是課稅規定改變而已
實務上,課稅方式改變對金融機構而言是一件麻煩事,因為弄不好很容易被客訴,投資人針對單一標的課稅反映問題也要花人力個案處理,實在是吃力不討好,而且課徵總金額的10%非常重,對投資人來說八成划不來
基於以上兩點金融機構應該會傾向封鎖PTP標的,不再開放買進,但若手上有持股可以在年底前賣出 (明年1446 (f)新法規正式上路就直接課10%)
各間金融機構處理方式不一定相同,請依各金融機構公告為準
如果持有PTP該如何做?
因為稅務法規太複雜,扣總價金10%也太重,問了同業朋友後,為了避免麻煩金融機構傾向不再提供PTP交易,對投資人的建議都是在2022/12/31前賣出
目前暫停買進PTP,但可賣出
未來可能禁止買賣PTP
*目前花旗已無法再買進PTP標的,要在2022年底前賣出,2023/1/1起將無法買賣
元大、統一做法相同,但尚未公告明確時點 多數券商仍開放買賣,不過規定隨時都有可能變化
各金融機構公告節錄如下
元大證券:
目前預計暫停買入PTP標的,但實施日期尚未決定,未來可能連賣出、移轉都禁止
「當非美國人(例:台灣投資人)賣出/交易/移轉PTP標的時,於2023年1月1日起,將依「總價金」扣除10%之稅款」
「在法規不變之前提下,本公司預計於今年度特定日期起禁止買入PTP標的,並評估於2023年起禁止PTP標的之買賣、交易或其他移轉(具對價關係)之可能」
花旗銀行:
明年起將無法買賣PTP標的
「請注意,若您於2022年12月31日後繼續於本行之美國有價證券信託帳戶仍持有PTP標的,本行於2023年1月1日起將無法進行有關PTP之買賣、交易、或其他移轉(具對價關係)」
統一證券:
將禁止買入PTP標的,時間點未定,明年可能禁止PTP買賣、移轉
「本公司預計於今年度(2022)特定日期起禁止買入PTP標的,並評估於2023年起禁止PTP標的之買賣、交易或其他移轉(具對價關係)之可能,包括該法規中所列例外之任何交易,詳細實行日期將另行公告。」
除了銷售價金外股利也會被扣10%,並無公告暫停買賣
「就非美國投資人為出售、交易或股權移轉行為時,應依總銷售收入扣繳10%稅額,且發放股利時也須依據此規定額外扣繳10%稅額,並自2023年1月1日起生效。
例如:1.客戶持有PTP標的1,500股,賣出價金為美金15,000,需扣繳1,500稅金(15,000*10%)。2.客戶持有PTP標的其股利配發為美金1,000,除原應扣繳稅額外,另需額外扣繳100稅金(1,000*10%)。」
僅說明PTP,未來作法還在討論中,無提供清單
「於2023年1月1日起所發生之非美國投資人之PTP權益移轉(含出售、交易、或具對價關係之移轉等行為),合格中介機構須就交易總金額負擔扣繳義務並扣繳10%之稅額,關於PTP權益或PTP權益受讓人之股利(紅利)配發亦可能適用此規定」
國泰證券:
僅說明PTP,並無公告暫停買賣,無提供清單
「於2023年1月1日起所發生之非美國投資人PTP權益轉讓(含出售、交易、或具對價關係之移轉等行為),合格中介機構須就交易總金額(Sales Proceed)扣繳10%之稅額,部分PTP股利配發除原需扣繳之稅額外,亦可能另外增加適用此規定」
凱基證券:
僅簡單翻譯PTP,並無公告暫停買賣,無提供清單
「該規定適用於2023年1月1日(包含)後所發生之出售、交易、或移轉(具對價關係)等行為。因目前美國扣繳義務人僅須就「收入」進行預扣稅,新法要求美國扣繳義務人自「總銷售收入」中扣除10%之稅款」
日盛證券:
僅簡單翻譯PTP,並無公告暫停買賣,無提供清單
(一)、美國國稅局(IRS)預告:非美籍投資人出售PTP類型商品,將依交易總額進行10%扣繳。
(二)、預計自2023年01月01日起實施。
有哪些PTP標的受到影響?
*可用Ctrl+F搜尋持股是否為受影響PTP標的
代號 | 名稱 |
---|---|
AB | Alliancebernstein Hldg Lp Unit |
AGQ | Proshares Tr Ii Ultra Silver New |
ARLP | Alliance Resource Partners Lp |
BBU | Brookfield Business Partners Lp |
BDRY | Etf Managers Group Commodity |
BEP | Brookfield Renewable Partners L.P. |
BIP | Brookfield Infrastructure Partners |
BNO | United States Brent Oil Fund Lp |
BOIL | Proshares Tr Ii Ulta Bloomberg Nat |
BSM | Black Stone Minerals Lp Com Unit |
CANE | Teucrium Sugar Fund |
CCLP | Csi Compressco Lp Com Unit |
CEQP | Crestwood Equity Partners Lp Unit |
CHKR | Chesapeake Granite Wash Trust |
CORN | Teucrium Corn Fund |
CPER | United States Copper Index Fd Etf |
CQP | Cheniere Energy Partners Lp |
DKL | Delek Logistics Partners Lp |
DMLP | Dorchester Minerals Lp Com Units |
ECTM | Eca Marcellus Trust I |
EPD | Enterprise Prods Partners Lp Com |
ET | Energy Transfer, L.P. |
EUO | Proshares Ultrashort Euro |
FUN | Cedar Fair L.P. Depositary Unit |
GLL | Proshares Trust |
GLP | Global Partners Lp Com Unit Repstg |
GSG | Ishares S&P Gsci Commodity-Indexed |
HEP | Holly Energy Partners Lp Com Unit |
IEP | Icahn Enterprises, L.P. |
KOLD | Proshares Tr Ii Ultrashort |
LAZ | Lazard Ltd Cl A |
MMP | Magellan Midstream Partners Lp Com |
MPLX | Mplx Lp |
NGL | Ngl Energy Partners Lp |
NRP | Natural Resource Partners Lp Com |
NS | Nustar Energy Lp |
PAA | Plains All Amern Pipeline Lp |
SCO | Proshares Tr Ii Ultrashort |
SHLX | Shell Midstream Partners Lp Unit |
SIRE | Sisecam Resources Lp |
SMLP | Summit Midstream Partners Lp Unit |
SOYB | Teucrium Soybean Fund |
SPH | Suburban Propane Partners Lp |
SRLP | Sprague Resources Lp |
SVXY | Proshares Tr Ii Short Vix Short |
TAGS | Teucrium Agricultural Fund |
UAN | Cvr Partners Lp Com Unit New |
UGL | Porshares Ultra Gold |
ULE | Proshares Ultra Euro |
UNG | United Sts Nat Gas Fd Lp Unit Par |
UNL | United States 12 Month Natur |
USAC | Usa Compression Partners Lp |
USCI | United States Commodity Inde |
USDP | Usd Partners Lp Com Unit Repstg |
USL | United States 12 Month Oil Fund |
USO | United Sts Oil Fd Lp Units New |
UVXY | Proshares Tr Ii Ultra Vix Short |
VIXM | Proshares Tr Ii Vix Mid-Term |
VIXY | Proshares Tr Ii Vix Short Term |
WEAT | Teucrium Wheat Fund |
WES | Western Midstream Partners Lp Com |
WLKP | Westlake Chem Partners Lp Com Unit |
WMLPQ | Westmoreland Resource Partners Lp |
YCL | Proshares Tr Ii Ultra Yen New |
YCS | Proshares Trust Ii |
ZSL | Proshares Tr Ii Ultra Short Silver |
清單只列出部分PTP,目前IRS尚未提供完整清單