許多人不是很清楚證券逐筆交易制度是什麼，平常掛單策略都還是採用傳統限價ROD，其實台灣逐筆交易在2020/3/23就上路了，下單頁面中有很多平常不會去碰的按鈕，例如市價單、FOK及IOC，看了就頭昏眼花。
集合競價隨丟隨搓 符合市場效率性
這些都是跟逐筆交易有關，這篇文章會說明逐筆交易及掛單方式，跟過去下單方式相比略有複雜，平常也不太會用到，但對主力或大戶來說非常重要，掛單方式甚至會影響績效。大部分跟我一樣的平常投資人還是用限價ROD就好，掛單方式對我們影響不大，找對標的比較重要。
逐筆交易簡單說就是每丟出一筆委託就搓合，跟期貨一樣，成交效率變高，市場資訊相對會比較透明，集合競價每五秒才搓合一次，相對地就會比較沒效率。
集合競價 vs 逐筆交易
- 集合競價=五秒搓合，逐筆交易=一有委託就搓合。
- 成交價格：集合競價只會有一個成交價，逐筆交易依照對手出價依序成交，可能產生多個成交價格。
- 資訊：集合競價提供成交後資訊，逐筆交易提供成交前及成交後資訊，下單前就可以預期成交價格。
- 委託種類：集合競價只能限價委託，逐筆交易有六種委託方式。
搓合時間
- 開盤前 8:30~9:00：集合競價
- 盤中 9:00~13:25：逐筆交易，如果盤中行情波動過於劇烈，將採集合競價2分鐘，之後再恢復逐筆交易
- 收盤前 13:25~13:30：集合競價
委託單種類
價格類別
- 限價 (Limit Order)：指定價格。
- 市價 (Market Order)：不指定價格，優先成交。
有效期間
- 當日有效 (Rest of Day, ROD)：委託單當日有效直到收盤，收盤沒成交則隔天要重新委託。
- 立即成交否則取消 (Immediate or Cancel, IOC)：未馬上成交部分自動取消，剩餘委託不會留存在委託簿。
- 全部成交否則取消 (Fill or Kill, FOK)：數量無法滿足成交整筆委託單則自動取消，委託單不會留存在委託簿。
集合競價的委託方式只有限價+ROD，逐筆搓合有六種委託種類
逐筆搓合每筆委託都要指定價格及委託期間，因此有六種變化
限價+ROD/ 限價+IOC/ 限價+FOK/ 市價+ROD/ 市價+IOC/ 市價+FOK
IOC (立即成交或取消)
-逐筆交易時段適用：IOC係指即刻成交或取消。殘餘委託直接取消，不會留存於委託簿
-功能：在想要的價位內成交(可部分成交)，剩餘未成交之委託不留存，需要再重下
FOK (全部成交或取消)
-逐筆交易時段適用：FOK係指全數成交或取消。撮合時若無法全數成交，則該筆委託全數取消，委託不會留存於委託簿
-功能：不會部分成交，投資人若不想部分成交可用FOK委託
委託改價
為了減少”取消委託”的比例，限價單想要改價可以直接改價，不必刪單再重新委託。
原委託時間將調整為改價後時間。
瞬間價格穩定措施
為了避免盤中價格暴漲暴跌影響投資人情緒進一步加大市場波動，因此盤中逐筆交易階段有瞬間價格穩定機制
- 剛開盤9:00~9:05：如果股價漲跌超過開盤價3.5%，則暫緩逐筆交易2分鐘，該檔股票改採集合競價，2分鐘過後才恢復逐筆交易
- 盤中9:05~13:20：股價盤中漲跌幅超過前五分鐘加權平均3.5%，則暫緩逐筆交易2分鐘，該檔股票改採集合競價，2分鐘過後才恢復逐筆交易
在暫緩階段
- 只可以輸入限價ROD
- 系統自動刪除市價ROD
- 跟集合競價一樣，每五秒回報一次成交價量跟最佳五檔
以下是兩個範例
範例1：9:00~9:05
【剛開盤9:00~9:05】
>> 9:02:02成交價104跟參考價(開盤價)100相比超過3.5%，集合競價2分鐘 (9:02:02至9:04:02)
>> 2分鐘後恢復正常，從9:04:02起五分鐘，以105為參考價
9:02:02~9:04:02：暫緩期間，集合競價，假設集合競價搓合結果為105元
9:04:02~9:05:00：仍為集合競價，以105為參考價
9:05:00~9:09:02：逐筆交易，以105為參考價
9:09:02以後：恢復滾動式計算加權平均價 (參考價)
範例2：9:05~13:20
【盤中9:05~13:20】
>> 9:05:02成交價105跟參考價100.5相比超過3.5%，集合競價2分鐘 (9:05:02至9:07:02)
>> 2分鐘後恢復正常，從9:07:02起五分鐘，以104為參考價
9:05:02~9:07:02：暫緩期間，集合競價，假設集合競價搓合結果為104元
9:07:02~9:12:02：逐筆交易，以104為參考價
9:12:02以後：恢復滾動式計算加權平均價 (參考價)
結論：
大家會比較困擾的應該是委託方式，委託方式從限價ROD變成六種委託方式，下單時怕下錯委託單錯失良機或買到太高的價格，以下幾個重點幫助各位輕鬆下單
1.維持現在的下單方式：限價ROD就是現行集合競價的委託方式，不知怎麼選就選限價ROD
2.不論價格一定要買到該股票：市價ROD，用市價買進，委託單整天持續有效直到買到委託量為止 (風險最高)
3.想買某檔股票，委託數量內都買，一張也買，不想掛整天：市價IOC / 限價IOC
4.想買某檔股票，要就全部成交，不然就全部不要成交，不想掛整天：市價FOK / 限價FOK
Source: 台灣證券交易所
Photo: Pixabay
