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AI 會是泡沫?
Emad Mostaque說：「AI 會是一個大泡沫」
Mostaque 是 Stability AI 的 CEO，公司提供的產品為 Stable Diffusion，是一款知名繪圖 AI，輸入簡單的指令就能讓自動生圖
就算公司也是 AI 相關，Mostaque 仍然認為市場上有很多蹭 AI 的公司，他說：「如果企業沒辦法正確使用 AI，那公司股價會被市場懲罰，舉個例子，Google 在發表會中操作 Bard 給出錯誤資訊，當天公司市值蒸發 1000 億美元」
他還說：「這是很實際的，投資人的目光會從半導體慢慢轉向應用端，這會帶動股價熱潮，但當投資人發現這些公司業務根本與 AI 無關，市場會給予股價懲罰」
國泰台灣永續高股息 00878
這讓我想到國泰台灣永續高股息 00878
這檔標的明明是高股息 ETF，現在被當 AI ETF 來 trade
績效猛得跟什麼一樣
市場上正反兩面都有，有人覺得市場主力在做，有人覺得主要持股真的有搭到 AI 很有 Future
下面列出00878主要持股緯創、廣達跟英業達
3231 緯創 持股比重 9.18%
輝達(Nvidia) DGX A100 (AI 伺服器系統模組) 及 HGX H100 (AI伺服器次系統模組) 的主力供應商
緯創前身為宏碁的研製服務部門，於2001年5月30日分割獨立而成立，公司為資訊及通訊類產品 ODM 廠商，為全球前五大筆記型電腦代工廠
2382 廣達 6.93%
主要從事筆記型電腦及通訊產品製造加工，為全球前五大筆記型電腦代工廠商
廣達為 Nvidia MGX 伺服器首波供貨供應商，北美四大CSP (雲端服務供應商) 皆為廣達客戶
廣達旗下雲達的 AI 伺服器營收去年已占伺服器業務營收的5成，今年下半年及明年出貨滲透率持續提升，比重持續有機會繼續拉升，針對 Nvidia 今年最新推出的 H100 高階 AI 伺服器產品，雲達也將於8、9月起開始量產，並於第四季到明年放量出貨
廣達股價受惠AI題材暴漲，創辦人暨現任執行長林百里身價直逼 3000 億成台 灣新首富
2356 英業達 5.9%
筆電、伺服器代工廠
與廣達、緯創、仁寶、和碩被稱為電子代工五哥
英業達今年上半年有分別來自美系及中系 CSP 客戶之訂單需求，已針對採用 Nvidia 多 GPU 架構之 A100/A800 伺服器產品出貨
另因應來自美系 CSP 客戶訂單需求，H100 之高階 AI 伺服器產品也將於第三季開始出貨，依公司先前預估，今年度其 AI 伺服器產品的比重將達 10% 以上
上面資訊有些是網路新聞，是否放大利多請各位自行判斷
個人看法
我認為 00878 的狀況就跟開頭 Mostaque 講的一樣，這些公司主要營收來源是PC、NB，股價噴漲卻是因為佔比低的 AI 伺服器，這從基本面來看很不合理
除非
- 未來 AI 帶來超強成長
- AI 伺服器佔比大幅拉升
同時滿足這兩個條件才有可能在基本面上支撐股價
那是不是該放空?
Ans: 並不是說不買就要放空
不買的理由是我認為股價看得太遠，甚至有炒作嫌疑
其實看新聞寫成那樣也該有點警覺，這種全部都是利多的新聞很多都主力放出來的
雖然不看好但也不要放空，因為股價不一定會回歸基本面
財務理論上，股價是可以被計算出來的，不論是用股利折現或是現金流折現，實務上…不會有人用那個來評價股票，大多數人還是用相對基準法，例如本益比、股價淨值比、EV/EBITDA等…簡單說，股價實務上是一種共識，買方跟賣方達成的共識就是這檔股票的”合理價”
所以，我前面講說 AI 伺服器佔比低…這些理由就算是事實，但市場找到更多話題去支撐股價，股價還是有可能繼續走高
即便真如我所說，將來股價大跌也不一定跌回起漲點，這種事還是看市場共識
反正看不懂就別碰，除非有足夠說服你的理由，不然別因為股價漲很多新聞灑利多就去追飆股
投資邏輯很重要
不論是看基本面、技術面、題材、籌碼甚至是內線，都要有邏輯
有邏輯不代表買股票一定賺錢，但代表你是在投資而不是在賭博
Mostaque 還有提到，接下來幾年 AI 熱潮將延續，也會是市場最主要的投資議題，如同前面所說，請慎選投資標的，分清楚哪些是真 AI 股哪些是蹭流量的，站在風口上連豬都會飛，但問題是能飛多高? 飛多久? 最後會摔多慘?
附圖是 AI ETF的前十大持股表現
不不不…應該是高股息 ETF
順序按照持股比重排序，今天前三大表現為
緯創 +7% / 廣達 漲停 / 華碩 漲停
AI 伺服器廠業續旺 英業達等3大廠訂單滿手
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