【投資基礎】本益比的意義

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本益比，公式=P/E，單位為「倍」

分子P = 股價
分母E = EPS

按照字面意思，本益比代表的是「你花多少錢 (幾倍的價錢)去買公司賺一塊錢EPS」，假設公司今年每股盈餘 (EPS)賺10元，現在市場價格是100元，那本益比代表的就是你願意花10倍EPS的價格去買公司的股票

因為本益比中的P代表買進股價的”成本”，E代表買進股票的”收益”

本益比高代表”成本”遠大於”收益”，一般會認為是買貴了

所以一般人常用本益比”太”高來做為不投資該檔股票的理由

但是本益比高也有另一層涵義，市場上的投資人不是笨蛋，一定是看好公司前景才會加碼投資把股價買上去

所以本益比高另一層涵義代表公司前景看好，有成長潛力

1. 不同產業的本益比不同：科技業成長性比金融業高，所以科技業本益比也較高

2. 不同規模的本益比不同：通常小公司具有爆發性，本益比會高於成熟的大規模公司 (甚至有些公司還在賠錢，EPS是負的，本益比都算不出來但股價還是狂飆)

3. 本益比除了跟同產業的比還可以跟自己比：公司營運沒有大幅變動下，市場給予的本益比也不會差太多，若今年公司EPS大幅成長但股價還沒反映，預期本益比會比過去低，此時就能買進

我們在判斷某檔股票可不可以買時會參考本益比河流圖

上面提到，市場給公司的本益比不會輕易改變

我們可以參考公司過去的本益比判斷公司目前評價是低估還是高估

本益比河流圖參考過去的本益比，從最低到最高把本益比分類，再把股價跟本益比呈現在同一張圖表，若股價位於低本益比區則代表目前股價為低估，若股價位於高本益比區則代表目前股價為高估

本益比越高，代表投資成本越高 (付出越高的價格去換公司賺1元EPS)

本益比越高，也代表公司越有發展潛力 (不然市場不會願意花高價投資)

本益比的高低沒有絕對，都是比較而來的

跟自己比 & 跟同業比

簡單! 就是簡單!

不少分析師在做完一大篇分析後會預測公司未來財務狀況，最後得到EPS只要代入本益比倍數就可以得到一個價格，那個價格便是目標價。

市場投資人也認為本益比法非常容易了解，反正就乘法嘛，會乘法就能算出目標價，感覺既專業又有說服力

約定成俗用本益比做為投資的溝通語言，沒有人在說DDM、DCF評價模型，大家都直接講預估EPS多少、因為展望良好給幾倍本益比等…久而久之就變成最常用的評價方式

但要記住，本益比法是一個「相較」的評價方式，至今沒有人知道為什麼要給N倍本益比，為何不是2N或0.5N