最近看到美超微 (SMCI) 股價飆漲，應該不少人躍躍欲試但又怕被套在山頂。
SMCI 股價有多狂?
一年前一股不到 $100，近期一股突破 $1,000
等於一年漲了 10 倍!!
在裡面工作如果有配到股，做一年抵十年
*隔天在寫這篇文章時股價已回到 800，因為昨晚跌 20%
文章目錄
「美超微」跟「超微」有什麼不同?
- 美超微 = SMCI，全名 Super Micro，CEO 是 梁見後
- 超微 = AMD，CEO 是 蘇姿丰
基本上做的產品差異極大
- 超微 (AMD) 是做 CPU、GPU 晶片
- 美超微 (SMCI) 是做企業電腦、伺服器解決方案 (可以想像成 IT 顧問)
美超微的產品簡單說就是 Total IT solution (他們季報上就這樣寫)，種類相當多，只要是企業級的 IT 設備都可以提供。
包含企業主機櫃、伺服器、儲存及網路設備等…
企業買電腦跟個人買電腦有很大的差異
個人買電腦去光華挑一台回家灌 OS 就好，但企業要考慮到需求、規格、硬體是否衝突、系統及散熱等…相對個人複雜很多。
因此雖然美超微看起來只是幫客戶代工組電腦，毛利卻能高達 15%。
美超微最早是幫中小企業做 IT 系統，當時做的規模很小，後來慢慢做到儲存設備甚至到伺服器。
近期股價飆噴主因就是 AI，越來越多企業投資 AI，公司想要擁有自己的 AI 主機，不太可能直接找 Nvidia 買 H100 回家組裝，誰會裝這鬼東西，還是交給專業的企業 IT 伺服器商來負責，那就是美超微。
所以說，美超微算是 Nvidia 的客戶，美超微向 Nvidia 下 AI 晶片的訂單。
在某次公開場合中，黃仁勳跟梁見後同台，梁見後希望黃仁勳能多提供一些 H100 的貨，黃仁勳笑稱他跟梁見後早已是多年好友，兩者關係密不可分，有如量子糾纏。
美超微除了跟 Nvidia 合作外，也有跟 AMD 及 Intel 合作。在官網上可以看見這三間公司的解決方案，端看客戶想採用哪家的硬體、系統，美超微都能幫企業客製。
公司簡介
美超微，是 1993 年於加州的聖荷西創辦的一間資訊科技公司。總部在矽谷，全球營運中心和廠區位於荷蘭，台灣分部位於新北市中和區，桃園八德區設有科技園區。
公司主要產品包括伺服器主機、儲存、主機板、機櫃解決方案、網路裝置、伺服器管理軟體、工作站等，客戶囊括資料中心、雲端運算、企事業資訊技術、大數據、高效能運算、超級電腦、嵌入式系統等。是全球最大的伺服器主機解決方案供應商。
2016 年公司登上《財富雜誌》評選成長速度前 100 全球最大的美國上市公司第 18 名，是營收成長最快的資訊科技設備供應商。該年還創紀錄地在一座大型資料中心部署超過三萬台刀鋒主機。
2018 年 10 月，彭博社旗下的《彭博商業周刊》一篇報導宣稱，美超微公司的伺服器主機板在製造時被中華人民共和國軍方植入了間諜晶片。受此影響，各大資料中心一片嘩然，美超微的股價暴跌40%。亞馬遜與蘋果公司均否認資料中心的伺服器存在任何中國的間諜晶片，美超微也發出聲明駁斥此事。
Source: TradingView, 2024/2/16
產品內容
根據官網，美超微的產品分類可以分為五大類，分別是：
● 儲存服務
包含伺服器主機、儲存設備。
● 機櫃
協助企業打造專業電腦、機房及伺服器。
● 嵌入式機箱
企業級電腦，專用於空間受限的情況下，功能可依客戶需求客製化。
● 網路設備
網路伺服器軟體、網路解決方案。
舉例來說，交易室的網路配置跟一般家庭不同，需要速度快、不能被其他台電腦占用所有頻寬等需求。
● 工作站
特殊用途的電腦，如繪圖渲染專用、電競專用、科學模擬或程式設計專用等…。
如果以上文字敘述還是不清楚，可以看下圖。圖中是企業用機房/機櫃，美超微就是協助企業打造這些 IT 設備。
美超微並不是直接賣電腦給客戶，而是根據每位客戶的不同需求，提供解決方案，再向硬體商採購 (如：Nvidia、AMD、Intel)，並安裝於客戶指定位置。
中間不只是了解客戶需求、買硬體組裝那麼簡單，還必須考量硬體規格是否衝突、提供管理軟體、網路架構及散熱等…，這就是美超微的強項。
令人為之振奮的是下面，美超微跟三大半導體公司 Nvidia、Intel 及 AMD 合作並提供解決方案，企業要買 AI 伺服器可以找美超微，看是要買哪一家的美超微都可以提供產品，也就是美超微是這三大半導體公司的客戶。
Nvidia H100 解決方案
根據客戶需求提供不同規格的 AI 伺服器
AMD MI300 解決方案
產業趨勢
美超微預估成長率 100%，遠高於同產業
下面是美超微投資人簡報中提供的資料，同樣是做 IT，產業平均成長率僅 10%，但美超微搭上 AI 列車，預估成長率來到 100%。
根據美超微 23Q4 財報，營收年成長 103%，淨利也大增 68%，不只財報表現亮眼，公司更上修財測。
美超微於 1/29 公布財測，預期 24Q1 營收約在 37 億至 41 億美元，比FactSet調查分析師預期的29億美元高出許多。
- 預期 Q1 營收：37 – 41 億美元，比市場預期的 29 億美元高出許多。
- 預期 Q1 EPS：5.2 – 6.01 美元，超出市場預期的 4.61 美元。
- 全年營收：143 – 147 億美元，原本美超微給的 guidance 為 100 – 110 億美元，而市場預期為 138 億美元。
現在的美超微不是過去的美超微
公司成立初期做的是中小型企業的次系統、部分硬體建置 (SMCI 1.0)，隨著時間推進，美超微的業務也拓展到更大規模的伺服器及儲存系統 (SMCI 2.0)，目前跟國際知名大廠合作，業務占比最大的是系統及雲端伺服器建置 (SMCI 3.0)。
美超微重要里程碑
1993：美超微創立於美國聖荷西
1996：擴大業務到台灣進行大量OEM生產 (OEM 是指純代工，美超微提供設計圖由台灣進行代工生產)
2007：2007 年 3 月 29 日宣布在納斯達克上市，股票代碼 SMCI
2008：名列通路排名第一的 X86 伺服器供應商
2011：SUPERMICRO科技（北京）有限公司成立，是美超微在中國大陸地區的全資子公司
2012：年收入超過 10 億美元，開啟Supermicro台灣科技園區
2016：累計營收超過20億美元，被“財富”雜誌評為全球成長最快的 IT 基礎設施公司
2018：被 IDC 列為全球第三大伺服器系統供應商
2019：推出世界上最強大的人工智能培訓和推理系統
2021：產能翻倍，每年提供超過 200 萬台伺服器
2022：新增 8U* 通用 GPU 伺服器，為大規模 AI 訓練、NVIDIA Omniverse 和 Metaverse 提供最高效能和靈活性
2023：第一季營收為 20 億美元，年度營收為 70 億美元
*在伺服器規格中，”U”代表單位（Unit），通常用來表示機櫃的高度。
一個”U”等於 1.75 英寸或 44.45 毫米。因此，8U 伺服器的高度為 8 個單位，代表該伺服器佔用了機櫃中的14英寸高度空間。
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