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站在巨人的肩膀上，讓我們看得更遠
巴菲特在去年第三季花了超過 41 億美元買台積電ADR，在第四季就減碼 86% 股票，從 6010 萬股砍到剩下 829 萬股
(2023Q1 公布的 13F 顯示已完全出清持股)
記者問巴菲特為何在那麼短時間就賣掉台積電?
巴菲特回答：「這是一間好公司，但不喜歡它的位置」
從現在回頭看，股神真的有先見之明
未來台積電在台灣、中國、美國亞利桑那州、日本熊本、德國德勒斯登都有工廠，從產能高度集中到遍及全球
因為各國政府要求，台積電被迫到各地設廠，這對台積電真的好嗎?
美國亞利桑那州
之前吵了很久，美國工人不願意加班、薪水領得又比台灣員工多，種種因素可能造成毛利率下滑
如果只是毛利率下滑那就算了，現在是連量產時間都要延後
劉德音說美國當地缺乏足夠技術的工人，導致 4 奈米廠的量產時間被延後，從 2024 年延到 2025 年
如今被當地工會嗆，亞利桑那州建築貿易協會主席說：「台積電以工程延後為藉口，實際上是想引進低價勞工」
台積電希望派 500 名員工前往支援，但當地工人團體要求政府禁發工作簽證，保障當地勞工權益
當地未來量產成本勢必高於台灣，台積電的毛利率將被往下拉
德國德勒斯登
台積電昨天（8/8）確定將在德國德勒斯登設廠
在德國與其他大廠合資成立的公司名稱為歐洲半導體製造公司（ESMC），簡稱「歐積電」
這是由台積電持股 70% 與博世 (Bosch)、英飛淩（Infineon）、恩智浦（NXP）各持股 10% 合資成立
傳聞未來若歐積電獲利不如預期，合資的三間公司有可能將股份全數賣回給台積電
台積電為何要到各國設廠?
根據我的猜測，弊大於利肯定是有其他因素驅使
「半導體即軍武」，在 AI 時代開啟後應該沒人會否認
各國政府未來不管是要發展科技、軍武設備、電動車、AI等…都會需要半導體
台灣就在中國旁邊，半導體製造最重要的台積電，地理位置真的很危險
為了防止晶片斷鍊，也為了鞏固產能，因此會想盡辦法用各種方式綁架台積電設廠，表面上補貼鼓勵，私底下威脅關說，迫使台積電不得不到各國設廠
對台積電的未來會有何影響?
除了美國亞利桑那州會採用先進製程 3-4 奈米外，其他地區都是用成熟製程
並不需要擔心台積電因為到國外設廠而技術外流
不過站在投資人的角度，台積電到多國設廠不是一件好事
1. 毛利率下滑：美國勞動工資遠高於台灣、不願意加班、工會難搞
2. 獲利下滑：日本 & 德國廠都是採用合資設立，政策上不再是台積電說了算，恐導致營運效率下降甚至拉低獲利
結論
- 地緣政治對台積電的影響很大
- 除了賣股恐怕也沒其他方法能避開地緣政治風險
- 需求會是另一個問題，Nvidia 捨棄台積電最新製程，採用次一代產品
台積電海外設廠記錄
2020年5月，台積電宣布在美國亞利桑那州設廠，且兩年後加碼，宣布會在亞利桑那州設第二個廠，總投資額將達到400億美元。
2021年，台積電與日本索尼集團（Sony Group Corp.）合資在熊本設廠。台積電不再是獨資擁有工廠，索尼將擁有熊本廠20%股份，日本電綜公司（Denso Corp）也將擁有10%以上。
2023年，台積電於德國德勒斯登成立歐洲半導體製造公司（ESMC），總資本額約110億美元。
Source:
中央通訊社 https://www.cna.com.tw/news/afe/202308080306.aspx
太報 https://www.taisounds.com/news/content/84/74423
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