今天聊一下主動型投資跟被動型投資
ETF問世後受到不少人的力挺
被動型ETF例如台灣的0050、美國的VTI、VOO、SPY等…追蹤股票大盤的投資標的
有不少實證結果顯示，管理費高的基金長期績效不如管理費低的ETF
既然這樣為何要付那麼高的費用給基金公司?
ETF有很多優點
管理費低、持股透明、資金流動性高
似乎投資變得非常的簡單，只要投資大盤ETF就能保證有跟大盤一樣的報酬率
投資的目標變成不要求卓越報酬，只要跟市場一致就好
網路上不少人認為基金是斂財的垃圾，ETF才是王道
我個人是不這麼想的
金融商品只是工具，沒有一個金融商品(工具)是完美的
單純從費用的角度來看，基金一定輸ETF
理由在於ETF的投資策略是追蹤指數，指數成分股改變，ETF持股要跟著調整，指數成分股權重改變，ETF也要定期再平衡(rebalance)
因為ETF只要”模仿”指數，這種事不難，交給電腦就可以完成，所以ETF的經理人只是掛名的，背後是程式在做計算跟調整
少了經理人的研究，ETF收費當然可以便宜
從投資績效的角度看，基金不一定輸ETF
很多人會說實證結果沒有一檔基金長期可以打敗大盤
而大盤長期來看贏過大多數基金，所以投資標的要選ETF而不是基金
從大型股的角度是這樣沒錯
如果某檔基金主要持股是FAAMG+Nvidia+Tesla，而大盤型ETF的主要持股也相同，那ETF的績效肯定好，因為費用低
但有些基金持股專注特定產業，如金融、科技、生技或健護等…
這時候基金就不一定輸ETF，因為同樣一個產業基金經理人挑的股票跟ETF就會有差別，經理人可能更能看出該公司的成長性，ETF卻只能根據市值加權做投資，這時就能看出經理人的選股能力是不是優異能夠贏過大盤
最重要的是 – 你想要的是什麼?
社會的財富水平就像金字塔，20%的人掌握社會80%的財富
你可以選擇用功讀書，拿到好學歷，畢業後進知名企業，拿到中高水平的薪資
也可以選擇冒險創業，可能一敗塗地最後找一份普通工作，也可能成功致富爬到金字塔頂端雇用高學歷的人幫你工作
你想要追求平均就好 還是想要追求卓越
被動式ETF跟主動式基金也是類似概念
投資ETF長期績效等於市場報酬
投資基金就看基金經理人的選股能力，選得好報酬超越大盤，選得爛就落後大盤
但唯有「主動」才有機會「優於大盤」
美股大盤的報酬率長期來看一年10%也相當不錯
但有不少公司一年股價漲幅30~50%甚至更多
主動式投資就是追求抓住這種投資機會
我認為主動式跟被動式投資沒有誰好誰不好的問題
重點是你的選擇
追求跟隨大盤 或是 超越大盤
即便超越大盤的失敗機率很高，但你沒選擇「主動」，你不可能會有極優異的報酬
就像是張忠謀當初若繼續待在徳儀沒選擇創業，那他就不會是今天的張忠謀
冒險不應該被譴責
上述言論不包含極端投資標的
市場上確實有斂財的投資商品，基金或ETF都有
投資標的沒有經過審慎評估卻收取高額內扣管理費，這就無關主動型或被動型，都是垃圾!
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